Öz + borç sermayenin ağırlıklı ortalama maliyeti.
Şirketin kullandığı tüm sermayenin yıllık maliyeti; ROIC ile karşılaştırınca değer yaratıp yaratmadığını verir.
Şirketin bastığı her liranın yıllık maliyetidir: özkaynak ve borcun, bilançodaki paylarına göre ağırlıklı ortalaması. Tek başına bir anlam taşımaz, ROIC'in kıyas noktasıdır. Aradaki farka bakarsın: ROIC WACC'yi aştığında şirket değer yaratıyor, altında kalıyorsa her yıl hissedardan para gömüyor demektir. BIST'te çift haneli politika faizinde risksiz getiri yüksek olduğu için WACC doğal olarak kabarık çıkar.
(Özkaynak Ağırlığı × Ke) + (Borç Ağırlığı × Kd × (1−Vergi))Formüldeki her sembolün neyi ölçtüğü ve bizim nasıl hesapladığımız:
| Sembol | Adı | Hesap | Anlamı |
|---|---|---|---|
| E/V | Özkaynak ağırlığı | PiyasaDeğeri ÷ (PiyasaDeğeri + Borç) | Sermayenin özkaynakla finanse edilen payı. |
| D/V | Borç ağırlığı | Borç ÷ (PiyasaDeğeri + Borç) | Sermayenin borçla finanse edilen payı. |
| Re | Özkaynak maliyeti (CAPM) | RisksizFaiz(%25) + Beta × RiskPrimi(%7) | Hissedarın beklediği getiri. |
| Rd | Borç maliyeti | FinansmanGideri ÷ Borç (yoksa %25 × 1.3) | Etkin faiz oranı. |
| T | Vergi oranı | VergiGideri ÷ VergiÖncesiKâr (varsayılan %20) | Borç faizinin vergi kalkanı. |
BIST için risksiz faiz %25, hisse risk primi %7 ve varsayılan vergi %20 kullanılır (merkez bankası/standart varsayımlar). Borç maliyeti verisi yoksa risksiz faiz × 1.3 ile yedeklenir. Beta son 2 yılın haftalık getirilerinden (≥52 gözlem) hesaplanır.
Araştırma amaçlıdır, kişiselleştirilmiş yatırım tavsiyesi değildir. Skorlar en son yıllık mali tabloya göre hesaplanır; geçmiş performans gelecek getiriyi garanti etmez.
Yasal uyarı →