ROE (Özkaynak Kârlılığı)

Net kârın özkaynağa oranı.

ROE nedir?

Ortakların sermayesinin ne verimli kullanıldığını gösterir.

Hissedarın koyduğu her 1 TL'nin yılda ne getirdiğini verir; kârlılığın en doğrudan ölçüsü olduğu için Warren Buffett'ın en çok baktığı orandır. Ama tek başına yüksek ROE zafer demek değildir. Dupont ayrıştırması bunu net marj × varlık devir hızı × kaldıraç olarak üçe böler; üçüncü unsur yükseldiğinde ROE borçla şişirilmiş olur. BIST gibi yüksek faizli ve dalgalı bir piyasada bu ayrım can simididir: bankacılık ve holdinglerde doğal olarak yüksek, sermaye-ağır sanayide düşük görünür. Kaldıraç etkisini eleyebilmek için ROIC ve net borç/özkaynak ile beraber okunmazsa yanıltır.

Nasıl hesaplanır?

Net Kâr ÷ Ortalama Özkaynak × 100

Nasıl yorumlanır?

Yüksek her zaman iyi değil. En yaygın tuzak: borcu artırıp özkaynağı küçülten şirket ROE'yi suni yükseltir; bu kârlılık değil kırılganlıktır.
BIST referans bantları yaklaşık olarak: sermaye-ağır sanayide %10-12 sağlıklı, %15 üzeri güçlü; bankacılık ve holdinglerde %15-18 notr, %20 üzeri kalite primi okunur.
Sektör tipolojisine göre oku. Bankacılık yüksek kaldıraçlı olduğu için ROE doğal yukarıdadır; perakende ve hizmetin düşük marjına yüksek devir hızı eşlik eder, aynı %15 iki sektörde farklı anlama gelir.
Yaygın yanlış kullanım: tek yılki zirve kârıyla yüksek ROE'yi kalıcı kalite sanmak. Döngüsel sektörlerde kriz öncesi kar zirvesi ROE'yi şişirir, ortalama birkaç yılla düzelt.
Büyümeyle düzelt: ROE yüksek ama kar yeniden yatırıma dönüştürülemiyorsa değer yaratılmaz. ROE × yeniden yatırım oranı, sürdürülebilir büyümeye yakındır; düşük büyüme + yüksek ROE tembel bilanço işareti olabilir.
Yanına bak. ROIC kaldıraç etkisini eler ve gerçek kaliteyi gösterir; net borç/özkaynak suni şişmeyi yakalar, F/K ise yüksek ROE'nin fiyata ne kadar yansıdığını söyler.

BIST hisselerini bu metrikle tara →

← Tüm metrik rehberine dön

Araştırma amaçlıdır, kişiselleştirilmiş yatırım tavsiyesi değildir. Skorlar en son yıllık mali tabloya göre hesaplanır; geçmiş performans gelecek getiriyi garanti etmez.

Yasal uyarı →

ROE nedir?

Ortakların sermayesinin ne verimli kullanıldığını gösterir.

Nasıl yorumlanır?

Yüksek her zaman iyi değil. En yaygın tuzak: borcu artırıp özkaynağı küçülten şirket ROE'yi suni yükseltir; bu kârlılık değil kırılganlıktır.
BIST referans bantları yaklaşık olarak: sermaye-ağır sanayide %10-12 sağlıklı, %15 üzeri güçlü; bankacılık ve holdinglerde %15-18 notr, %20 üzeri kalite primi okunur.
Sektör tipolojisine göre oku. Bankacılık yüksek kaldıraçlı olduğu için ROE doğal yukarıdadır; perakende ve hizmetin düşük marjına yüksek devir hızı eşlik eder, aynı %15 iki sektörde farklı anlama gelir.
Yaygın yanlış kullanım: tek yılki zirve kârıyla yüksek ROE'yi kalıcı kalite sanmak. Döngüsel sektörlerde kriz öncesi kar zirvesi ROE'yi şişirir, ortalama birkaç yılla düzelt.
Büyümeyle düzelt: ROE yüksek ama kar yeniden yatırıma dönüştürülemiyorsa değer yaratılmaz. ROE × yeniden yatırım oranı, sürdürülebilir büyümeye yakındır; düşük büyüme + yüksek ROE tembel bilanço işareti olabilir.
Yanına bak. ROIC kaldıraç etkisini eler ve gerçek kaliteyi gösterir; net borç/özkaynak suni şişmeyi yakalar, F/K ise yüksek ROE'nin fiyata ne kadar yansıdığını söyler.