EV/FAVÖK

İşletme değerinin FAVÖK'e oranı.

EV/FAVÖK nedir?

Borç ve sermaye yapısını nötrleyerek şirketler arası adil karşılaştırma sağlar.

İşletme değerini (piyasa değeri + borç, nakit düşülerek) ham iş kârına bölünce çıkan kat sayısı: şirketin ürettiği FAVÖK'ün piyasa tarafından kaça satın alındığını verir. F/K'dan temel farkı borç seviyesini eşitler. Borcu ağır bir çimento veya enerji şirketinde F/K yapay olarak düşük görünebilir; EV/FAVÖK bu kaldıraç etkisini ayıklar ve sektörler arası en adil karşılaştırmayı sunar. BIST gibi borç kullanımı yaygın, kur ve faiz hassasiyeti yüksek bir piyasada gerçek değerleme için F/K'dan daha güvenilir başlangıç noktasıdır. Yalnız amortisman ağır sermaye-yoğun işlerde FAVÖK'ü şişirir, o yüzden tek başına bir karar değildir.

Nasıl hesaplanır?

(Piyasa Değeri + Toplam Borç − Nakit) ÷ FAVÖK

Nasıl yorumlanır?

Düşük her zaman ucuz değildir. Döngüsel sektörlerde döngü tepesindeyken FAVÖK zirvededir ve EV/FAVÖK düşük okunur; bu çoğunlukla kârın döndüğü nokta olmasıdır, ucuzluk değil kırılganlık.
BIST referans aralıkları yaklaşık olarak: sanayide EV/FAVÖK 6-8 nötr, 4-5 altı dikkatle incelenecek ucuzluk, 12 üstü büyüme primi okunur. Altyapı, enerji, telekom gibi sabit getirili işlerde 8-10 normal karşılanabilir.
Sektör tipolojisine göre oku. Sermaye-yoğun, amortisman ağır işlerde FAVÖK şişirilmiştir ve oran yapay düşük görünür; hafif işletmeli perakende ve hizmette aynı kat sayı daha anlamlıdır. Her zaman aynı sektör ortalamasına göre değerlendir.
Yaygın yanlış kullanım: FAVÖK serbest nakit akışı değildir. Amortisman giderini geri koymaz, yani yatırım ihtiyacı yüksek şirketlerde gerçek nakit üretimini olduğundan iyi gösterir.
Büyümeyi ve kaldıracı düzelt. Hızlı büyüyen şirketin yüksek EV/FAVÖK'ü haklı olabilir; FAVÖK büyümesine bak. Ayrıca borç yapısıyla birlikte Net Borç/FAVÖK ve Faiz Karşılama oranlarını ekle.
EV/FAVÖK tek başına yetersiz: SNA verimi (gerçek nakit üretimi), ROIC (kalite) ve FAVÖK marjı (operasyonel verim) ile birlikte okununca ancak bir yargı oluşur.

BIST hisselerini bu metrikle tara →

← Tüm metrik rehberine dön

Araştırma amaçlıdır, kişiselleştirilmiş yatırım tavsiyesi değildir. Skorlar en son yıllık mali tabloya göre hesaplanır; geçmiş performans gelecek getiriyi garanti etmez.

Yasal uyarı →

EV/FAVÖK nedir?

Borç ve sermaye yapısını nötrleyerek şirketler arası adil karşılaştırma sağlar.

Nasıl yorumlanır?

Düşük her zaman ucuz değildir. Döngüsel sektörlerde döngü tepesindeyken FAVÖK zirvededir ve EV/FAVÖK düşük okunur; bu çoğunlukla kârın döndüğü nokta olmasıdır, ucuzluk değil kırılganlık.
BIST referans aralıkları yaklaşık olarak: sanayide EV/FAVÖK 6-8 nötr, 4-5 altı dikkatle incelenecek ucuzluk, 12 üstü büyüme primi okunur. Altyapı, enerji, telekom gibi sabit getirili işlerde 8-10 normal karşılanabilir.
Sektör tipolojisine göre oku. Sermaye-yoğun, amortisman ağır işlerde FAVÖK şişirilmiştir ve oran yapay düşük görünür; hafif işletmeli perakende ve hizmette aynı kat sayı daha anlamlıdır. Her zaman aynı sektör ortalamasına göre değerlendir.
Yaygın yanlış kullanım: FAVÖK serbest nakit akışı değildir. Amortisman giderini geri koymaz, yani yatırım ihtiyacı yüksek şirketlerde gerçek nakit üretimini olduğundan iyi gösterir.
Büyümeyi ve kaldıracı düzelt. Hızlı büyüyen şirketin yüksek EV/FAVÖK'ü haklı olabilir; FAVÖK büyümesine bak. Ayrıca borç yapısıyla birlikte Net Borç/FAVÖK ve Faiz Karşılama oranlarını ekle.
EV/FAVÖK tek başına yetersiz: SNA verimi (gerçek nakit üretimi), ROIC (kalite) ve FAVÖK marjı (operasyonel verim) ile birlikte okununca ancak bir yargı oluşur.